Орехов селезнев основы корпоративного управления


Скачивание файла

ж) не предпринимательские.

2. В немецкой модели корпоративного управления в Наблюдательный совет входят представители:

а) трудового коллектива;

3. Временное объединение корпораций, банков и других самостоятельных хозяйствующих субъектов, создающееся для решения конкретных задач, таких как, совместное проведение крупных финансовых операций, осуществление наукоемких или капиталоемких проектов и т.д. это:

е) трест.

4. ФПГ бывают следующих типов:

б) контрагентами корпорации;

в) иностранными инвесторами корпорации;

г) неудачниками.

9. «Кейрецу» является составной частью

а) англо-американской модели корпоративного управления;

б) японской модели корпоративного управления;

в) немецкой модели корпоративного управления.

10. В состав информации, являющейся обязательной к раскрытию для акционеров в Англо-американской модели корпоративного управления, входят:

а) отчет о движении капитала корпорации;

б) ежеквартальная финансовая отчетность корпорации;

г) данные о компании-аудиторе корпорации;

д) финансовая отчетность дочерних компаний;

е) размеры зарплаты (вознаграждения), выплачиваемой исполнительным директорам (высшее руководство), а также сведения о выплате вознаграждения каждому из пяти наиболее высокооплачиваемых руководителей.

11. Выделяются следующие типы холдингов:

а) ассоциативные;

г) отраслевые;

д) чистые;

е) не законные.

12. Региональная ФПГ может иметь следующие льготы и преимущества:

а) освобождение от налогов на имущество;

б) освобождение от налога на прибыль;

в) освобождение от таможенных сборов;

г) льготная аренда или передача в безвозмездное пользование имущества, являющегося собственностью региона;

д) предоставление государственных субвенций;

е) предоставление инвестиционного налогового кредита.

13. Глобальные компании реализуют на международных рынках

а) однородные универсальные продукты.

б) дифференцированные продукты, адаптированные к национальным рынкам;

14. Первым законодательным актом по антимонопольному регулированию считается:

а) Федеральный закон «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках»;

Источник: http://www.studmed.ru/view/test-teoriya-korporativnogo-upravleniya_5ddf60da915.html

Корпоративное Управление Учебник Скачать Бесплатно

Оценить: (текущая оценка книги: 4. 34 из 5) [3602 оценок]. Описание книги. В последние годы в России заметно оживилась теоретическая разборка проблем, возникающих в сфере корпоративного права. В силу ряда объективных причин особенно возрос интерес к корпоративному регулированию. И, как следствие, возникла необходимость расширить учебную программу по подготовке юристов.

В предлагаемом учебнике раскрываются понятие и признаки корпоративного права как нового межотраслевого института российского права, его методологические основы и тенденции развития. Рассматриваются особенности правового статуса корпораций, действующих на территории Российской Федерации, корпоративные отношения и вопросы корпоративного нормотворчества, корпоративных финансов и ценных бумаг, корпоративного регулирования труда, договорной работы в корпорации и корпоративного управления, ответственности за нарушение норм корпоративного права. Учебник предназначен для студентов юридических вузов и практикующих юристов.

Настоящее издание содержит фундаментальный анализ различных сторон развития корпоративного управления в России. В книге. Менеджмент корпорации и корпоративное управление / А. Н. Асаул, В. И. Павлов, Ф. И. Скачать бесплатно учебники по менеджменту с других сайтов. Скачать. Теория корпоративного управления. Орехов С.А. Селезнев Особенности организации управления корпорацией 91. Доклады по теме 5 108.

Скачать книги по корпоративному управлению. Учебник на английском языке. Jean Jacques du Plessis, J. J. Du Plessis, Mirko Bagaric. Бесплатные книги Главная > Юриспруденция, право > В. В. Гущин > Корпоративное право: учебник скачать книгу труда, договорной работы в корпорации и корпоративного управления, ответственности за. Корпоративное управление скачать Корпоративное управление Учебник написан в соответствии с отечественными традициями, которые требуют, Бесплатные почтовые рассылки по саморазвитию от авторов библиотеки.

Настоящее издание содержит фундаментальный анализ различных сторон развития корпоративного управления в России. В книге.

Источник: http://trebukhivschool.weebly.com/blog/korporativnoe-upravlenie-uchebnik-skachatj-besplatno

САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ЭКОНОМИКИ И ФИНАНСОВ

РАБОЧАЯ ПРОГРАММА

Квалификации выпускника – бакалавр

Санкт-Петербург

2011

1. Цели и задачи дисциплины:

Основными задачами дисциплины являются: изучение теоретических и практических основ управления акционерным обществом (корпорацией), ознакомление с особенностями организации и управления корпорацией, изучение специфики функционального управления корпорацией.

^ 2. Место дисциплины в структуре ООП:

Дисциплина относится к вариативной части профессионального цикла дисциплин по выбору профиля «Корпоративное управление».

Полученные в процессе обучения знания и умения могут быть использованы при изучении таких дисциплин как: корпоративные финансы и ценные бумаги, модели организации корпоративного управления, корпоративные информационные системы, управление корпорацией на основе сбалансированной системы показателей, формирование и реализация стратегии развития корпораций, методы управления инвестиционным и инновационным развитием, методы оценки стоимости корпорации, корпоративное право.

^ 3. Требования к результатам освоения дисциплины:

Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций:

готовность к разработке процедур и методов контроля (ПК-3);

готовность выполнять функции менеджмента и эффективно решать управленческие задачи крупной компании;

способность проводить стратегический анализ, определять целевые установки крупной компании и способы их реализации;

В результате изучения дисциплины студент должен:

Уметь: ставить цели и формулировать задачи, связанные с реализацией профессиональных функций; анализировать внешнюю и внутреннюю среду организации, выявлять ее ключевые элементы и оценивать их влияние на организацию; анализировать организационную структуру и разрабатывать предложения по ее совершенствованию; анализировать коммуникационные процессы в организации и разрабатывать предложения по повышению их эффективности; управлять конфликтными ситуациями в крупной компании; использовать количественные и качественные методы принятия управленческих решений при управлении корпорацией.

^ 4. Объем дисциплины и виды учебной работы

Источник: http://rudocs.exdat.com/docs/index-228732.html

Корпоративное управление и эффективность банковской деятельности тема диссертации и автореферата по ВАК 08.00.10, кандидат экономических наук Кузнецова, Лиана Витальевна

Оглавление диссертации кандидат экономических наук Кузнецова, Лиана Витальевна

Глава 1. Теоретические основы корпоративного управления и его 8 особенности в сфере банковской деятельности

Глава 2. Роль корпоративного управления в повышении 38 эффективности банковской деятельности и обеспечении устойчивости коммерческих банков

2.2. Эволюция показателей эффективности банковской деятельности

2.3. Реализация корпоративной стратегии коммерческого банка на 53 основе системы сбалансированных показателей

3.4. Пути повышения качества корпоративного управления в 110 банковской системе Российской Федерации

Введение диссертации (часть автореферата) На тему «Корпоративное управление и эффективность банковской деятельности»

Актуальность темы исследования. Совершенствование корпоративного управления (КУ) выступает одним из ключевых условий качественных изменений в банковской сфере, нацеленных на повышение конкурентоспособности и устойчивости кредитных организаций. Объясняется это тем, что банки, выполняя ряд публичных функций в экономике, действуют на стыке интересов государства, гражданского общества и бизнеса. Корпоративное управление, обеспечивающее адекватную защиту интересов собственников банка, кредиторов и клиентов от усиления рисков и нарастания неопределенности. становится одним из решающих факторов стабильного функционирования как отдельных банков, так и банковской системы в целом.

Совершенствование корпоративного управления в настоящее время особенно важно. Это обусловлено растущим осознанием необходимости эффективного внутреннего контроля и адекватной оценки рисков в условиях нарастания угрозы внешних шоков в системе финансового посредничества. Подтверждением этому служит глобальный финансовый кризис. уроки которого имеют прямое отношение к организации корпоративного управления в сфере банковской деятельности. В связи со сказанным выбранная тема исследования представляется чрезвычайно актуальной.

Цель исследования определила постановку следующих основных задач: анализ теоретических основ и современной практики КУ и особенностей в банковской сфере; исследование ключевых показателей эффективности ( КПЭ ) банковской деятельности в увязке с принципами КУ; обоснование подхода к реализации, стратегии коммерческого банка на основе системы сбалансированных показателей (ССП); раскрытие роли корпоративного управления» в повышении эффективности банковской деятельности и обеспечении устойчивости коммерческих банков; выявление основных проблем КУ, в кредитных организациях, обострившихся с развитием глобального, финансового кризиса ; разработка предложений по повышению качества корпоративного управления в условиях возрастания* системных рисков банковской деятельности.

Научная новизна; диссертационного исследования- определяется следующими результатами:

1. Исследованы и систематизированы основные этапы эволюции корпоративного управления, принципы его организации и его особенности в банковской сфере России. Установлено, что описанные в работе этапы эволюционного развития научных подходов к исследованию влияния корпоративного управления на эффективность функционирования компаний имеют условные временные границы и образуют поле исследований корпоративных отношений.

4. Предложен новый методический подход к раскрытию взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью деятельности российских коммерческих банков на основе ССП. позволяющей обеспечить равновесное управление за счет комплексного контроля развития.

Методологическая и методическая база исследования. Методология и методика диссертационного исследования основаны на сочетании макро- и микроэкономических подходов к анализу взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью банковской деятельности. В процессе выполнения диссертационной работы проведены исследование и обобщение передового опыта ряда российских и зарубежных кредитных учреждений. В диссертации использовались методы финансового, стратегического и факторного анализа, а так же методы кластерного и сравнительного анализа.

Информационная база диссертационного исследования была сформирована на основе законодательных и нормативных актов Правительства РФ, Центрального банка Российской Федерации, официальных данных Федеральной службы государственной статистики, Министерства экономического развития Российской Федерации, данных рейтинговых агентств, текущей информации периодической печати России и других стран, информации официальных сайтов центральных (национальных) банков, а также аналитических материалов отечественных и -зарубежных консалтинговых компаний, имеющих непосредственное отношение к проблематике исследования.

Объем и структура диссертационного исследования. Диссертационное исследование включает в себя введение, три главы, заключение, список использованной литературы и приложения. Работа изложена на 150 страницах, содержит рисунки, схемы, таблицы, приложения.

Заключение диссертации по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Кузнецова, Лиана Витальевна

Заключение

Проведенный в диссертации анализ показал, что корпоративное управление в наиболее широком смысле может быть определено как совокупность частных и общественных институтов, включая законы, положения и принятую практику делового оборота. которые управляют отношениями между корпоративными менеджерами и предпринимателями (корпоративными инсайдерами ) в рыночной экономике, с одной стороны, и теми, кто инвестирует ресурсы в компании, с другой. Под инвесторами здесь подразумеваются акционеры, поставщики долговых ресурсов (кредиторы), поставщики человеческого капитала (служащие) и поставщики других материальных и нематериальных активов, которые могут использовать корпорации для функционирования и роста.

С позиций экономической теории система корпоративного управления должна рассматриваться как средство минимизации издержек, связанных с разрешением конфликта интересов. Тем самым корпоративное управление по своему содержанию есть не что иное, как выстраивание внутренней системы контроля за деятельностью менеджеров компании от лица ее владельцев (инвесторов), а также в той или иной мере от других заинтересованных групп.

В диссертации обосновывается тезис, что высокое качество корпоративного управления служит одним из ключевых условий эффективности деятельности банка. Интересы собственников в полной мере согласуются с достижением высоких показателей рентабельности. что является основным критерием эффективности. В свою очередь фактором устойчивости кредитной организации в долгосрочной перспективе в значительной степени являются требования со стороны кредиторов к уровню риска по ее операциям. Кроме того, развитая система корпоративного управления предполагает согласованность деятельности банковского сектора с интересами общества (речь идет в первую очередь об их вкладе в обеспечение устойчивости национальной финансово-кредитной системы).

В работе показано, что по мере развития рыночных отношений и интеграции российской экономики в мировую экономическую систему происходит эволюция подходов, используемых российскими кредитными организациями, к определению показателей оценки бизнеса. активов и проектов в целях привлечения инвестиций и повышения эффективности собственной деятельности. В настоящее время широко применяются такие показатели эффективности, как рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестиций (ROI). С середины 1990-х годов в российской практике начинается использование показателей, основанных на дисконтировании будущих денежных потоков.

Было обнаружено, что в целях улучшения краткосрочных финансовых показателей производилось снижение расходов на обучение, маркетинг и обслуживание клиентов, а это в дальнейшем пагубно сказывалось на общем финансовом состоянии. Каплан и Нортон пришли к выводу, что сотрудники компаний часто не понимают своей роли в процессе реализации стратегии и не имеют мотивации повышать эффективность внедрения в жизнь долгосрочных корпоративных планов.

В диссертации сделан вывод, согласно которому разработка стратегических карт в системе сбалансированных показателей позволяет в наибольшей степени учесть вклад корпоративного управления в достижение количественных показателей деятельности коммерческого банка. Вместе с тем соискатель исходит из того, что эффективность банковской деятельности имеет два измерения: узкое и широкое. В узком смысле слова эффективность тождественна понятию результативности. под которой понимается обеспечение прибыльной работы кредитной организации и рост ее стоимости. Такое понимание эффективности в полной мере соответствует целям и задачам функционирования коммерческих предприятий, каковыми и являются кредитные организации. Однако получение максимальной прибыли может сопровождаться (а нередко и сопровождается) неадекватностью оценок принимаемых на себя рисков. В результате кредитная организация может понести убытки и оказаться в предбанкротном состоянии. Возникает конфликт интересов между различными группами стейкхолдеров. между регулирующими органами и кредиторами банка, включая вкладчиков, с одной стороны, и собственниками и менеджментом — с другой, а также между собственниками и менеджментом банка.

В этой ситуации в полной мере проявляется важнейшая функция корпоративного управления как механизма сдержек и противовесов. Совет директоров, будучи ключевым элементом корпоративного управления, призван обеспечивать баланс между стремлением к максимизации дохода и обеспечением финансовой устойчивости кредитной организации. Именно по этой причине на него возлагаются не только задачи разработки и реализации стратегии развития банка, но и организация эффективного риск-менеджмента и внутреннего контроля.

Список литературы диссертационного исследования кандидат экономических наук Кузнецова, Лиана Витальевна, 2010 год

2. Федеральный закон от 02.12.1990 № 394-1 « О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) ».

3. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

4. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ « Об обществах с ограниченной ответственностью ».

5. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг».

6. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

7. Федеральный закон от 28.04.2009 № 73-Ф3 « О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации ».

8. Методические рекомендации по проведению проверки системы управления банковскими рисками в кредитной организации (ее филиале ). Доведены письмом Банка России от 23.03.2007 № 26-Т.

9. Письмо Банка России от 10.07.2001 № 87-Т «О рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору", Система внутреннего контроля в банках: основы организации»

10. Письмо Банка России от 07.02.2007 № 11-Т «О перечне вопросов для проведения кредитными организациями оценки состояния корпоративного управления».

11. Письмо Банка России от 13.09.2005 № 119-Т «О современных подходах к организации корпоративного управления в кредитных организациях».

12. Письмо Банка России от 24.03.2005 № 47-Т «О Методических рекомендациях по проведению проверки и оценки организации внутреннего контроля в кредитных организациях».

13. Письмо Банка России от 31.01.2003 № 04-15-3/371 «Об эксперименте по внедрению в надзорную практику института кураторов кредитных организаций».

14. Письмо Банка России от 10.06.2009 № 72-Т «О работе с банками в связи с увеличением требований к размеру собственных средств ( капитала )».

15. Письмо Банка России от 03.09.2009 № 105-Т «О регулировании систем материального стимулирования в кредитных организациях».

16. Письмо Банка России от 30.06.2005 № 92-Т «Об организации управления правовым риском и риском потери деловой репутации в кредитных организациях и банковских группах».

17. Письмо Банка России от 05.04.2010 № 04-15-6/1550 «Об оценке рисков банков на собственников ».

18. Положение Банка России от 14.05.2003 № 227-П «О порядке ведения учета и представления информации об аффилированных лицах кредитных организаций».

19. Положение Банка России от 16.12.2003 № 242-П «Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах».

20. Положение Банка России от 07.09.2007 № 310-П « О кураторах кредитных организаций ».

21. Положение Банка России от 19.06.2009 № 337-П «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц — учредителей (участников) кредитной организации».

22. Положение Банка России от 19.06.2009 № 338-П «О порядке и критериях оценки финансового положения физических лиц — учредителей (участников) кредитной организации».

23. Распоряжение ФКЦБ России от 04.04.2002 № 421/р « О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения ».

25. Указание Банка России от 05.07.2002 № 1176-У «О бизнес-планах кредитных организаций».

26. Указание Банка России от 20.01.2009 № 2172-У «Об опубликовании и представлении информации о деятельности кредитных организаций и банковских ( консолидированных ) групп».

27. Указание ЦБ РФ от 17.09.2009 N 2293-У "О порядке отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций при установлении существенной недостоверности отчетных данных"

28. Указание ЦБ РФ от 27.10.2009 N 2312-У "О внесении изменений в Указание Банка России от 16 января 2004 года N 1379-У "Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов"

29. Указание Банка России от 30.04.2008 № 2005-У « Об оценке экономического положения банков ».

30. Указание Банка России от 16.01.2004 № 1379-У «Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов».

31. Указание Банка России от 06.02.2006 № 1656-У «О действиях при выявлении фактов (признаков) формирования источников собственных средств (капитала) (их части) с использованием ненадлежащих активов ».

32. Кодекс корпоративного поведения от 05.04.2002. Рекомендован к применению распоряжением ФКЦБ России от 04.04.2002 № 421/р.

34. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках / Под ред. С.Б. Авдашевой. А.З. Астаповича и А.Е. Шаститко. Бюро экономического анализа. — М. Теис. 2002.

35. Долгопятова Т.Г. Становление корпоративного сектора и эволюция акционерной собственности. ГУ — ВШЭ. Препринт \¥Р1/2003/03. Серия \VP1- Институциональные проблемы российской экономики.

37. Иванова Е.А. Шишикина Л.В. Корпоративное управление: Учеб. пособие. — Ростов н/Д: Феникс, 2007.

38. Клочай В.В.Особенности построения систем корпоративного управления в России: Моногр. — М. Анкил. 2007.

40. Мазур И.И. Шапиро В.Д. Нескучный менеджмент. Для руководителей и стремящихся ими стать. — М. 2003.

41. Мурычев A.B. Банки и банковская система России: состояние и пути развития эффективного корпоративного управления. — М. НП «Национальный совет по корпоративному управлению», 2007. — 444 е. ил.

42. Организация работы комитета совета директоров по аудиту. Руководство для российских компаний / Под общ. ред. А. Сонина. — М. Альпина Бизнес Бук, 2008.-66 с.

44. Орехов С. А. Селезнев В.А. Современное корпоративное управление: Проблемы теории и практики. — М. Маркет ДС Корпорэйшн. 2004. — 246 с. (Академическая серия.)

46. Пособие по корпоративному управлению: В 6 т. Т. 1. — М. Альпина Бизнес Букс, 2004.

47. Радыгин А.Д. Энтов P.M. Институциональные проблемы • развития корпоративного сектора. собственность, контроль, рынок ценных бумаг. — М. 1999.

48. Радыгин А.Д. Энтов P.M. Межераупс И.Б. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. — М. ИЭПП. 2003.

49. Ричард Лебланк, Джеймс Гиллис. Совет директоров — взгляд изнутри. Принципы формирования, управление, анализ эффективности. —М. Альпина Бизнес Букс, 2006. — 267 с.

50. Совет директоров как мировой стандарт корпоративного управления компанией / Под ред. И.В. Беликова. — М. Эксмо, 2008.

51. Старюк П.Ю. Влияние корпоративного управления на стоимость российских компаний (эмпирический анализ): Автореф. дис. канд. юрид. наук. — М. 2008.

52. Тепман Л.Н. Корпоративное управление: Учеб. пособие. — М. ЮНИТИ — ДАНА, 2009.

53. Управление в условиях кризиса. Пер. с англ. 2-е изд. — М. Альпина Бизнес Букс, 2009.

54. Филатов А. Совет директоров: Инструкция по применению. — М. Альпина Бизнес Букс, 2009.

55. Хаит И. Законодательная база эффективного корпоративного управления. сравнительный анализ опыта ряда постсоциалистических стран. — Варшава:

57. Храброва H.A. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика. — М. 2001.1. Периодическая литература

59. Базельские соглашения по банковскому капиталу и риски производных финансовых инструментов // Деньги и кредит. 2004. № 2.

60. Беликов И. Кодекс корпоративного управления: зарубежный опыт // Журнал для акционеров. 2002. № 9.

61. Беликов И. Проблемы корпоративного управления и банки // Рынок ценных бумаг. 2004. № 17(272).

62. Берч Кеннет А. Способы оценки уровня корпоративного управления, используемые компанией Moody’s при проведении кредитного анализа// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2006. № 8.

69. Куликова Е. Риски корпоративного управления: подходы к оценке с позиции миноритарного акционера // Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2004. № 14.

70. Лунтовский Г. Корпоративное управление в банках: реальность и перспективы // Банковское дело в Москве. 2004. № 10.

76. Рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору « Совершенствование корпоративного управления в кредитных организациях » (1999) // Вестник Банка России от 25.07.2001 № 46.

81. Семенов А.С. Лучший способ защитить права миноритарного акционера — дать возможность голосовать ногами // Акционерное общество. Вопросы корпоративного управления. 2005. № 1(14).

83. Сухов М.И. Роль системы корпоративного управления банка // Деньги и кредит. 2005. № 9.

88. Управление персоналом // 2005. № 18(124). С. 32—34.1. Зарубежная литература

89. Adams, R. Mehran, Н. Is Corporate Governance Different for Bank Holding Companies? // FRBNY Economic Policy Review. 2003. 9(1). Pp. 123—142.

92. Barth, J.R. G. Caprio, and R. Levine. Rethinking Bank Regulation: Till Angels Govern. —N.Y. Cambridge University Press. 2006.

93. Berle, A. & Means, G.C. The modern corporation and private property. — N.Y. MacMillan, 1932.

94. Berle, A. For Whom Corporate Managers Are Trustees: a note // Harvard Law Review. 1932. N45. Pp. 1365—1372.

95. Black, Bernard S. The Corporate Governance Behavior and Market Value of Russian Firms, Stanford Law School, Working paper N 212. 2001.

96. Blair, M. Ownership and Control: Rethinking Corporate Governance for the Twenty-First Century, Wash. DC, 1995.

98. Eric Berglof and Ernst-Ludwig von Thadden. The Changing Corporate Governance Paradigm: Implications for Transition and Development Countries. Mimeo, 2001.

99. Fama, E.F. Agency Problems and the Theory of the Firm // Journal of Political Economy. 1980. V. 88(2). Pp. 288—307.

100. Flannery, M.J. Kwan, S. and Nimalendran, M. Market Evidence on the Opaqueness of Banking Firms’ Assets. Eleventh Annual Utah Winter Conference. 2001.

102. Furby, L. Possession in humans: An exploratory study of its meaning and motivation. Social Behavior & Personality. 1978. 6 (1). Pp. 49—66.

103. Giddens, A. The Constitution of Society. Cambridge: Polity Press, 1984.

105. Hart, O. Moore, J. Property Rights and the Nature of the Firm // Journal of Political Economy. 1990. Vol. 98. Pp. 1119—1158.

108. La Porta, R, Lopez-de-Silanes, F. Shleifer, A. Vishny, R.W. Agency problems and dividend policies around the world // Journal ofFinance. 2000.

111. La Porta R. Lopez-de-Silanes, F. Shleifer, A. Vishny, R.W. Legal determinants of external finance // Journal ofFinance. 1997. Vol. LII. N 3.

112. Leech, D. Corporate Ownership and Control: A New Look at the Evidence of Berle and Means // Oxford 87.

113. Macpherson, C.B. Property, Mainstream and Critical Positions. — Toronto: University of Toronto Press, 1978.

118. Tirole, J. Corporate Governance // Econometrica. 2001. V. 69. N I. Pp. 1—35.1. Интернет-ресурсы

120. Бородина С. GAMMA. Standard & Poor’s. — Март 2008 // URL: http://www.aebrus.rU/files/S.Borodina%20presentation.pdf

121. Консультационные услуги Делойт и Туш в области корпоративного управления // www.deloitte.ru\corgovr.html

122. Критерии, методология, определения GAMMA. Standard & Poor’s // URL: http://www.standardandpoors.ru/page.php?path=gamma

123. Международная финансовая корпорация (IFС). Исследование практики корпоративного управления в российском банковском секторе. 2004 // URL: http://www.ifc.org/ifcext/rbcgp.nsf7content/ProjectMaterialsSurveysRU

124. Методика проведения и шкала рейтинга корпоративного управления рейтингового агентства « Эксперт РА » // URL: http://w\vw.raexpert.ш/ratings/coфorate/ratingclasses/

127. Общие рекомендации по деятельности независимого директора в Совете директоров российских эмитентов — Российский институт директоров // www.rid.ru

128. Омен Чарльз. Корпоративное управление и национальное развитие // www.rid.ru

129. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2008 году // www.cbr.ru.

130. Официальный сайт Ассоциации российских банков // www.arb.ru

131. Официальный сайт Фонда Г.С. Альтшуллера // www.altshuller.ru

133. Привлечение инвестиций и корпоративное управление средних компаний. Российский институт директоров, 28.06.2007 // URL: http://www.cig-bc.ni/library/l 12/?i9432=86003

134. Принципы корпоративного управления, согласованные странами — членами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) 22 апреля 2004 года // www.oecd.org/daf7corporate/principles

135. Проект Международной финансовой корпорации (МФК) (IFS) « Корпоративное управление в России » // www.nccg.ru

136. Радыгин А.Д. Энтов P.M. Корпоративное управление и права собственности. актуальное направление реформ // www.iet.ru

139. Российская система мониторинга корпоративного управления // www.gifa.ru

Обратите внимание, представленные выше научные тексты размещены для ознакомления и получены посредством распознавания оригинальных текстов диссертаций (OCR). В связи с чем, в них могут содержаться ошибки, связанные с несовершенством алгоритмов распознавания.

В PDF файлах диссертаций и авторефератов, которые мы доставляем, подобных ошибок нет.

Источник: http://www.dissercat.com/content/korporativnoe-upravlenie-i-effektivnost-bankovskoi-deyatelnosti

Аутсайдерская и инсайдерская модели корпоративного управления: сравнительный анализ на примере зарубежных и российских компаний

Корпоративное управление является системой взаимоотношений, взаимодей ствий и взаимозависимостей между менеджерами компании иее владельцами (акционерами/инвесторами) для обеспечения эффективности ее деятельности и защиты интересов владельцев (акционеров/инвесторов), а также других заинтересованных сторон (кредиторов, партнер ов, клиентов, персонала, региональных властей и т.д.), нацеленной на получение максимальной прибыли от всех видов деятельности компании в соответствии с действующим национальным законодательством и с учетом международно признанных стандартов в этой сферк.

Сформировавшаяся на сегодняшний день система КУ в крупных российских компаниях внешне восприняла современные формы, но по сути отличается от всех известных моделей. Это не англо-саксонская система, на создание котор Показать все ой было ориентировано законодательство об акционерных обществах и рынке ценных бумаг. С такой системой оказалась несовместима высокая концентрация акционерной собственности, участие собственника в управлении и использование неформальных механизмов разрешения конфликтов. Лидирующей ролью государства и теснейшими связями между крупными корпорациями и властью Россия похожа на страны Восточной и Юго-Восточной Азии. В отличие от Японии здесь нет перекрёстного акционерного владения между крупнейшими компаниями, равно как и патернали стской модели трудовых отношений. От германской и вообще европейской системы КУ российская система отличается тем, что интересы широкого круга заинтересованных сторон не представлены и не защищены должным образом, а промышленные активы не прин адлежат банкам. Часть экспертов полагает, что Россия продолжит оппортунистическое ситуативное заимствование элементов из разных национальных систем КУ, всё же больше тяготея к континентально-европейской (стэйкхолдерской) модели, учитываю щей интересы многих сторон, а не только интересы ключевого акционера компании.

Одно из направлений развития институтов КУ – это дальнейшее совершенствование законодательства об акционерных обществах, а также детализация отдельных его разделов (например, об ответственности членов коллегиальных органов, об ограничении инсайдерства). При этом наличие механизмов принуждения (enforcement) к выполнению норм корпоративного законодательства и внутрикорпоративных правил имеет гораздо большее значение, чем фо рмальное наличие правовых норм. Основанная на праве модель КУ может выжить и нормально функционировать лишь в комплексе с другими общественными институтами, среди которых независимая судебно-исполнительная система, доверие, уважение частной собст венности. Ничего из перечисленного сегодня нет.

Банковская модель корпоративного управления создавалась вместе с российской, заимствуя различные черты.

В ходе исследования выявлено, что наиболее общая категория моделей корпоративного управления касаетс я степени концентрации собственности.

Согласно инсайдерской модели корпоративного управления, структура собственности имеет высокую степень концентрации, то есть акционерами предприятия является ограниченное количество собственников.

Эти акционеры называ ются инсайдерами .

К ним относятся:

-собственники акционерного капитала, которые не работают на предприятии, но при этом владеют акциями предприятия в размере, который дает им право единолично созывать внеочередное собрание акционеров

-работники предприяти я, являющиеся одновременно и его акционерами, независимо от их доли в уставном капитале.

Если на предприятии инсайдеры владеют в совокупности их участия контрольным пакетом акций уставного капитала 1 акция, то на данном предприятии имеет место инсайдерск ая модель корпоративного управления.

Если же контрольным пакетом акций в совокупности долей участия в акционерном капитале владеют мелкие акционеры, то есть аутсайдеры, то на предприятии имеет место аутсайдерская модель корпоративного управления.

Аутсайдер ская модель корпоративного управления опирается на косвенное регулирование со стороны независимых членов наблюдательных советов, товарных и фондовых рынков.

В работе проведено сравнение моделей корпоративного управления пяти банков: банков РФ (Альфа Банк. Росбанк, ВТБ) немецкого банка L-Bank,

индийского банка IDBI. Банк выбран по причине принадлежности его к банкам развивающихся стран и наличии сходства по структуре акционирования с ВТБ. L-Bank выбран как банк развитой страны.

В ходе исследования выявлено, что Альфа Банк имеет больше признаков аутсайдерской модели, сохраняя при этом черты инсайдерской:

приоритет контроля со стороны заинтересованных лиц

собственники стремятся иметь долгосрочный интерес к компании

часто они занимают позиции в совете директо ров или другие высшие менеджерские позиции

между менеджментом и акционерами складываются тесные и стабильные взаимоотношения

слабость рынка корпоративного контроля .

Недостатками корпоративного управления Альфа- банка является отсутствие в структуре необходимых комитетов (по стратегии, кадрам и вознаграждениям), что должно быть изменено при дальнейшем развитии.

Модели ВТБ. L-Bank, Росбанк и IDBI являются инсай дерскими и банки имеют похожую структуру корпоративного управления. Банк ВТБ является единственным в РФ, который получил национальный рейтинг корпоративного управления, корпоративное управление в банке IDBI также имеет высокие оценки. Исследование подтве рждает схожесть моделей корпоративного управления банков с государственным участием развивающихся стран. Банк с частным капиталом имеет смешанную модель, которая больше тяготеет к аутсайдерской, но в условиях российской действительности полностью аутсайдер ской не будет, так как в этом случае акции банка должны принадлежать большому числу мелких акционеров.

В целом, в России и в банковском секторе необходимо строить собственную модель корпоративного управления, учитывающую особенности рынка, требов ания к открытости и критерии управляемости. Скрыть

Введение Содержание Список литературы

Добросовестная практика корпоративного управления в банках имеет важнейшее значение для обеспечения надлежащей и бесперебойной работы

банковского сектора. Нередко утверждают, что банкротство банка может привести к возникновению системны х рисков и иметь серьезные негативные последствия для вкладчиков, других заинтересованных сторон и экономики в целом. Кроме того, банкротство банка может подорвать один из ключевых элементов рыночной экономики, а именно доверие населения к банкам – болезненное явление, которое уже имело место во время переходного периода в Евразии. Интересы вкладчиков заслуживают особого внимания при обсуждении корпоративного управления в банках. Поэтому внедрение современной системы корпоративного управления в банках особенно актуально.

В связи с в Показать все ыявленной актуальностью, цель работы следующая- характеристика аутсайдерской и инсайдерской моделей корпоративного управления на примере банковского сектора. Для достижения цели ставятся следующие задачи:

1.Изучить те оретические аспекты корпоративного управления.

2.Рассмотреть особенности корпоративного управления в России и роль Совета директоров.

3.Проанализировать систему корпоративного управления в банковском секторе.

4.Охарктеризовать систему корпоративного управл ения в российских банках ВТБ, Альфабанк, Росбанк. немецком и индийском банках.

5.Сделать выводы о принадлежности банков к определенной системе корпоративного управления, сравнить системы корпоративного управления.

Объект исследования — аутсайдерская и инс айдерская модели корпоративного управления в банковском секторе.

Предмет исследования- корпоративное управление в РФ.

Теоретической базой исследования послужила литература по корпоративному управлению, публикации в журналах, рейтинги, данные о корпоративно м управлении банков ВТБ, Альфабанк, Росбанк и зарубежных банков.

Структурно работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложения. Скрыть

Глава 1.Теоретические аспекты корпоративного управления

1.1Корпорации и корпоративный контроль

1.2 История и принципы корпоративного управления

1.3Идеальная модель корпоративного управления

Глава 3. Сравнение моделей на примере зарубежных и российских компаний в банковской сфере

Список использованной литературы

Приложение

1.Федеральный закон «Об акционерных обществах» № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 г.

2.Агеев А.Б. Создание эффективной системы корпоративного управления в акционерных обществах.-М.:Волтерс Клувер,2010.-288 с.

3.Геррэт Б.Рыба гниет с головы.Как предотвратить кризис развтития компании внедрением новых стандартов корпоративного управления.-М.:эксмо,2008.-304 с.

4.Завьялова Е. Корпоративное управление на российском материале// Международные процессы, №1 (28),2012

5.ИССЛЕДОВАНИЕ ПРАКТИКИ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ В РОССИИ: сравнительный анализ по итогам 2004 – 2010 гг. // Российский институт директоров.- М.:РИД,2011.-43 с.

6.Ищенко А.Генеральный директор и Совет директоров// «Генеральный директор»,№1 (37)2009 г.,стр.92-100.

7.Капканщиков, С.Г.Государственное регулирование экономики.-М.:Кнорус,2010.-4 Показать все 48 с

8.Конягина М.Н. Реализация целевых функций банков с государственным участием с использованием механизма корпоративного управления. Автореферат. СПб,2011-26 с.

9.Конягина М.Н. Формирование корпоративной инфраструктуры банковской системы в условиях рыночной экономики // Евразийский международный научно-аналитический журнал «Проблемы современной экономики». – 2011. — №2. – 156-160.

10.Конягина М.Н. Структурный анализ собственности российских банков // Финансы и кредит. – 2011. — №14 (446). – с.34-39

11.Конягина М.Н. Влияние банков с государственным участием в капитале на рынок банковских услуг // Российское предпринимательство. – 2011. – №4 (1). – С. 138-143.

12.Конягина М.Н. Стратегия развития корпоративных отношений в банковском секторе экономики: Монография – СПб. Изд-во СПбГУЭФ, 2010. – 223 с.

13.Королев О.Г. Современные аспекты повышения эффективности деятельности банков на розничном рынке (российский и зарубежный опыт) // Аудит и финансовый анализ, 2008, №2-№3

14.Лаптев, В.А.Предпринимательские объединения. — М.:Волтерс Клувер,2008.-94 с

15.Лев М.Ю. Государственное регулирование в зарубежных странах. — М.:Юнити,2009.-423 с

16.Масютин А.Эффективный совет директоров//«Генеральный директор»,№11 2006 г.,стр.54-58.

17.Михайлов Д.М.Эффективное корпоративное управление. — М.:Кнорус,2010.-448 с.

18.Михайлов Д. Базовые компетенции // Экономические стратегии, №3,2011.- С.52-61.

19.Мишурова И.В. Корпоративное управление. — М.:Дашков и К,2009.-528 с.

20.Ольхова Р.Г. Управление в современном банке. — М.:Кнорус,2011.-304 с.

21.Орехов С.А.,Селезнев В.А. Основы корпоративного управления. — М.:Маркет ДС,2010.-320 с.

22.Пособие по корпоративному управлению в 6 томах. м. Альпина бизнес букс,2004.-585 с.

23.Совет директоров как мировой стандарт корпоративного управления компанией.под ред. Беликова И.В.-М.:эксмо,2008.-624 с.

24.Тепман Л.Н.Корпоративное управление. — М.:Юнити Дана,2009.-240 с.

25.Томсон А.,Стрикленд.Дж. Стратегический менеджмент. -М.:Вильямс,2007.-928 с.

26.Храброва И.А.Корпоративное управление.-М.:Альпина бизнес букс,2000.-198 с.

27.Шиткина И.С. Холдинги. Правовое регулирование, корпоративное управление. — М.:Волтерс Клувер,2008.-648 с.

28.http://www.vtb.ru/ir/governance/

29.http://www.alfabank.ru/about/

30.http://www.dv-reclama.ru/b/vtb/2243/banku_vtb_prisvoen_reyting_korporativnogo_upravleniya_quot_rid_ekspert_ra_quot/

31.http://www.rusrating.ru/rejtingi/rejting-bankov.html

32.http://www.idbi.com/pdf/investor/Corporate-Governance-Report-03-2013.pdf

33.Анализ тенденций и методов оценки корпоративного управления- http://www.franklin-grant.ru/ru/pr/pdf/bd_2010_02.pdf

34.Andrei Vernikov. Corporate governance intitutions in

Russia: import and mutation- http://mpra.ub.uni muenchen.de/15379/1/MPRA_paper_

35.Теоретические основы результативности реального сектора экономикиhttp://archive.nbuv.gov.ua/portal/Soc_Gum/eiou/2012_12/10.pdf

36.Корпоративные финансы- http://www.fa.ru/institutes/vshgu/Documents/4.18.2_Курс лекций.pdf

37.Тенденции развития практики корпоративного управления российских компаний (по результатам исследования Российского института директоров)- http://gaap.ru/articles/Tendencii-razvitiya-praktiki-corporativnogo-upravleniya/

38.Корпоративное управление в российских банках- http://www.bfi.ru/site/rus/develop/corp_gov.pdf

39.http://www.idbi.com/idbi-bank-investor.asp

40.http://www.orioncom.ru/demo_bkb/vn_k/corp_up/har_modku.htm

41.http://access.isuvuz.ru/science/vestnik/2005/issue4/Econom13.html

42.http://www.morvesti.ru/archiveTDR/element.php?IBLOCK_ID=66&SECTION_ID=1386&ELEMENT_ID=3859

43.http://www.ncda.ru/library/articles/board/privateboard/

44.http://www.rusnauka.com/33_PRNIT_2012/Economics/3_118564.doc.htm

45.http://avtolyandia.ru/books/konyagina-mn/fondovyi-rynok-takikh

46.http://www1.ifc.org/wps/wcm/connect/9c83840048a7e5f7a447e76060ad5911/20397_Toolkit+2_Vol.1.pdf?MOD=AJPERES&CACHEID=9c83840048a7e5f7a447e76060ad5911

47.http://www.rosbank.ru/ru/about/common/leadership/

48.http://www.l-bank.de/lbank/inhalt/meta/l-bank-profil/strukturderl-bank.xml?ceid=100418

49.http://www.eurasialaw.ru/index.php?option=com_jcontentplus&view=article&id=3341:2012-08-10-08-46-45&catid=258:2012-01-12-03-38-06&Itemid=196

Источник: http://avtor24.ru/readyworks/diplomnaya_rabota/menedzhment/140236/

Рабочая программа «основы корпоративного управления» Рекомендуется для направления подготовки

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ОСНОВЫ КОРПОРАТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ»

Рекомендуется для направления подготовки

080200 «Менеджмент»

Целью учебной дисциплины «Основы корпоративного управления» является формирование у студентов системы знаний о целях, стратегиях, функциях и методах управления корпорациями в России и за рубежом, а также навыков решения практических задач корпоративного менеджмента.

2. Место дисциплины в структуре ООП:

В методическом плане дисциплина опирается на знания, умения и компетенции, сформированные при изучении следующих учебных дисциплин: теория менеджмента, маркетинг, учет и анализ, управление человеческими ресурсами, стратегический менеджмент, корпоративная социальная ответственность, финансовый менеджмент.

3. Требования к результатам освоения дисциплины:

способность использовать основные теории мотивации, лидерства и власти для решения управленческих задач (ПК-4);

способность к анализу и проектированию межличностных, групповых и организационных коммуникаций (ПК-7).

способность учитывать аспекты корпоративной социальной ответственности при разработке и реализации стратегии организации (ПК-16)

способность проектировать организационные структуры корпоративного объединения.

Знать: типы организационных структур, их основные параметры и принципы их проектирования; виды управленческих решений и методы их принятия; основные виды и процедуры внутриорганизационного контроля; виды и особенности межличностных, групповых и организационных коммуникаций в крупной компании; функциональные особенности корпоративного управления.

Владеть : методами реализации основных управленческих функций (планирование, организация, мотивирование и контроль); методами реализации основных управленческих функций при управлении крупной компанией или корпоративным объединением.

4. Объем дисциплины и виды учебной работы

Общая трудоемкость дисциплины составляет 5 зачетных единиц 6 семестр.

Источник: http://refdb.ru/look/1753984.html

Корпоративное управление и эффективность банковской деятельности тема диссертации по экономике, полный текст автореферата

Автореферат диссертации по теме «Корпоративное управление и эффективность банковской деятельности»

?004613191

На правах рукописи

КУЗНЕЦОВА Лиана Витальевна

КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ И ЭФФЕКТИВНОСТЬ БАНКОВСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Специальность 08.00.10 — Финансы, денежное обращение и кредит

Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

1 8 НОЯ 2010

Москва — 2010

004613191

Работа выполнена на кафедре «Финансы, денежное обращение и кредит» Государственного образовательного учреждения высшего профессионального образования (ГОУ ВПО) «Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации»

Научный руководитель академик РАН, доктор экономических наук

профессор А.Г. Аганбегян

Официальные оппоненты: доктор экономических наук профессор

А.Е. Дворецкая

кандидат экономических наук М.Е. Трохов

Ведущая организация: ГОУ ВПО «Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова»

Защита состоится 26 ноября 2010 года в _ в зале заседаний

ученого совета на заседании диссертационного совета Д 504.001.01 по защите докторских и кандидатских диссертаций в ГОУ ВПО «Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации» по адресу: 119571, Москва, просп. Вернадского, 82

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке ГОУ ВПО «Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации»

Автореферат разослан 25 октября 2010 г.

Ученый секретарь

диссертационного совета Д 504.001.01 .

кандидат экономических наук доцент А, <

Л.Л. Фомина

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Совершенствование корпоративного управления (КУ) выступает одним из ключевых условий качественных изменений в банковской сфере, нацеленных на повышение конкурентоспособности и устойчивости кредитных организаций. Объясняется это тем, что банки, выполняя ряд публичных функций в экономике, действуют на стыке интересов государства, гражданского общества и бизнеса. Корпоративное управление, обеспечивающее адекватную защиту интересов собственников банка, кредиторов и клиентов от усиления рисков и нарастания неопределенности, становится одним из решающих факторов стабильного функционирования как отдельных банков, так и банковской системы в целом.

Проблемы корпоративного управления в банках стали предметом широкого обсуждения учеными и специалистами по историческим меркам сравнительно недавно. Ранее доминирующая роль в конфликтных ситуациях, специфичных для банковского бизнеса, принадлежала государству, а точнее — системе банковского надзора. В настоящее время, когда происходит смещение фокуса регулирования банковской деятельности на реализацию риск-ориентированного подхода, исследование особенностей агентских конфликтов, механизмов сдержек и противовесов в банках приобретает особое значение.

Последние годы были отмечены определенным прогрессом в области корпоративного управления в российских банках. Однако в отношении российских банков в целом представляется вполне обоснованным вывод о том, что организация корпоративного управления находится пока еще на недостаточном уровне. Во многом это связано с тем, что традиции КУ, как в секторе нефинансовых предприятий, так и в банковской сфере, еще не обрели прочность. При этом надлежащее корпоративное поведение не может быть обеспечено только нормами законодательства и указаниями органа банковского' надзора. Многие вопросы, связанные с корпоративным управлением, имеют финансово-экономический, а нередко и этический характер.

Совершенствование корпоративного управления в настоящее время особенно важно. Это обусловлено растущим осознанием необходимости эффективного внутреннего контроля и адекватной оценки рисков в условиях нарастания угрозы внешних шоков в системе финансового посредничества.

Подтверждением этому служит глобальный финансовый кризис, уроки кото-

рого имеют прямое отношение к организации корпоративного управления в сфере банковской деятельности. В связи со сказанным выбранная тема исследования представляется чрезвычайно актуальной.

Цель исследования — выявление факторов, обусловливающих усиление взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью банковской деятельности.

Цель исследования определила постановку следующих основных задач:

> анализ теоретических основ и современной практики КУ и особенностей в банковской сфере;

> исследование ключевых показателей эффективности (КПЭ) банковской деятельности в увязке с принципами КУ;

> обоснование подхода к реализации стратегии коммерческого банка на основе системы сбалансированных показателей (ССП);

> раскрытие роли корпоративного управления в повышении эффективности банковской деятельности и обеспечении устойчивости коммерческих банков;

> выявление основных проблем КУ в кредитных организациях, обострившихся с развитием глобального финансового кризиса;

> разработка предложений по повышению качества корпоративного управления в условиях возрастания системных рисков банковской деятельности.

Объект исследования — банковская система Российской Федерации. Предмет исследования — взаимосвязь между качеством корпоративного управления и эффективностью деятельности кредитных организаций.

Научная новизна диссертационного исследования определяется следующими результатами:

1. Исследованы и систематизированы основные этапы эволюции корпоративного управления, принципы его организации и его особенности в банковской сфере России. Установлено, что описанные в работе этапы эволюционного развития научных подходов к исследованию влияния корпоративного управления на эффективность функционирования компаний имеют условные

временные границы и образуют поле исследований корпоративных отношений.

2. Уточнено понятие эффективности банковской деятельности. Предложено в перечне ключевых показателей эффективности деятельности кредитных организаций наряду с количественным показателем доходности учитывать и уровень финансовой устойчивости как качественного показателя финансового состояния.

3. Установлено, что в условиях глобального финансового кризиса система корпоративного управления не смогла обеспечить эффективность банковской деятельности из-за несовершенства системы риск-менеджмента, недостатков и упущений в сфере стандартов бухгалтерской отчетности и требований со стороны регуляторов, отсутствия взаимосвязи между вознаграждением работников и долгосрочной финансовой надежностью банков, ненадлежащего использования функций внутреннего контроля.

4. Предложен новый методический подход к раскрытию взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью деятельности российских коммерческих банков на основе ССП, позволяющей обеспечить равновесное управление за счет комплексного контроля развития.

5. Разработаны предложения по повышению качества корпоративного управления в условиях нарастания системных рисков в банковской деятельности России, направленные на повышение ее эффективности. Аргументирован вывод о повышении в условиях нестабильности финансовых рынков роли внутреннего контроля и риск-менеджмента в системе корпоративного управления в банковской сфере.

Методологическая и методическая база исследования. Методология и методика диссертационного исследования основаны на сочетании макро- и микроэкономических подходов к анализу взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью банковской деятельности. В процессе выполнения диссертационной работы проведены исследование и обобщение передового опыта ряда российских и зарубежных кредитных учреждений. В диссертации использовались методы финансового, стратегиче-

ского и факторного анализа, методы, методы кластерного и сравнительного анализа.

Информационная база диссертационного исследования была сформирована на основе законодательных и нормативных актов Правительства РФ, Центрального банка Российской Федерации, официальных данных Федеральной службы государственной статистики, Министерства экономического развития Российской Федерации, данных рейтинговых агентств, текущей информации периодической печати России и других стран, информации официальных сайтов центральных (национальных) банков, а также аналитических материалов отечественных и зарубежных консалтинговых компаний, имеющих непосредственное отношение к проблематике исследования.

Публикации. По материалам диссертации автором опубликованы шесть научных работ общим объемом 16,0 п.л. в том числе 4 статьи в изданиях из определенного ВАКом перечня ведущих рецензируемых журналов и изданий, в которых должны быть опубликованы основные научные результаты диссертации на соискание ученой степени кандидата наук.

Объем и структура диссертационного исследования. Диссертационное исследование включает в себя введение, три главы, заключение, список

использованной литературы и приложения. Работа изложена на 150 страницах, содержит рисунки, схемы, таблицы, приложения.

Структура диссертационной работы

Введение

Глава 1. Теоретические основы корпоративного управления и его особенности в сфере банковской деятельности

1.1. Понятие корпоративного управления

1.2. Базовые принципы и модели корпоративного управления

1.3. Особенности корпоративного управления в сфере банковской деятельности Глава 2. Роль корпоративного управления в повышении эффективности банковской деятельности и обеспечении устойчивости коммерческих банков

2.1. Корпоративное управление как фактор повышения эффективности банковской деятельности

2.3. Реализация корпоративной стратегии коммерческого банка на основе системы сбалансированных показателей

2.4. Корпоративное управление и внутренний контроль в кредитных организациях

Глава 3. Совершенствование корпоративного управления в сфере банковской деятельности

3.1. Глобальный финансовый кризис и корпоративное управление в банковском секторе

3.2. Уроки финансового кризиса и корпоративное управление

3.3. Проблемы корпоративного управления в российских банках

3.4. Пути повышения качества корпоративного управления в банковской системе Российской Федерации

Список использованной литературы Приложения

II. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

В соответствии с заявленной темой диссертационного исследования, а также с учетом поставленной цели определены и решены следующие задачи.

Проанализированы теоретические основы корпоративного управления и его особенности в сфере банковской деятельности. Установлено, что существует ряд подходов к понятию корпоративного управления, причем однозначного определения пока еще не выработано. На основе обобщения современных подходов в работе исследованы и систематизированы основные этапы эволюции корпоративного управления, принципы его организации и его особенности применительно к банковской сфере. Обзор экономической литературы показал, что взгляды на корпоративное управление претерпели определенные изменения.

Этапы эволюции основных направлений исследования корпоративного управления представлены в таблице 1.

Таблица 1.

Этап Основные направления исследования КУ

1-й (1932 г.— 1980-е годы) Пионерская работа Берли и Минза (1932 г.) — принцип разделения собственности и контроля. Многочисленные эмпирические исследования, посвященные анализу эффективности различных структур и форм собственности. Основная часть исследования по англосаксонским странам. Однозначных выводов относительно эффективности определенных структур и форм собственности не получено. Существенные проблемы эндогенности. Методология — сравнительный финансовый анализ

2-й (1980-е годы— 1997 г.) Ряд исследований отдельных элементов и институциональных механизмов системы корпоративного управления: • рынок корпоративного контроля; • совет директоров; • система мотивации; • роль стейкхолдеров; • роль агентских издержек и др. Методологические проблемы, связанные со спецификой моделей. Результаты и выводы моделей существенно расходятся и сильно чувствительны к предпосылкам. Системный и институциональный анализ

3-й (1997 г. —н. в.) Пилотная работа Ла Порта (1997 г.) — революция Ла Порта. Правовая система признается фундаментально важным внешним механизмом корпоративного управления. Серия исследований, посвященных эмпирическому анализу влияния различных правовых систем на эффективность деятельности и стоимость компаний. Критика М. Роу (2002 г.) — критика выводов, полученных в работах по исследованию эффективности правовых систем с точки зрения корпоративного управления за упущенные переменные (в частности, роль конкуренции). Методология — сравнительно-правовой анализ

4-й (1997 г. —н. в.) Квазикомплексный подход. Исследования, связанные с применением рейтингов корпоративного управления. Фактически рейтинги агрегируют влияние внутренних механизмов корпоративного управления. Методология — комплексный анализ

Наибольший интерес исследователей последних двух десятилетий направлен на изучение:

• отношений между крупными и миноритарными акционерами1;

' См. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках / Под ред. С.Б. Авдашевой, А.3. Астаповича, А.Е. Шаститко; Бюро экон. анализа. — М. Теис, 2002.

• отношений между корпорацией (акционеры, менеджеры) и внешними етейк-холдерами (поставщики, потребители, кредиторы, государство и

т.д.)2;

• отношений между акционерами и менеджерами компании, с одной стороны, и работниками компании, с другой3;

• враждебных поглощений как способа перераспределения пучков правомочий и соответствующих им механизмов защиты4;

• корпоративных захватов в условиях незащищенности прав собственности и неразвитости рыночной инфраструктуры перераспределения, прав контроля5.

Отметим, что эффективность таких исследований зависит от методологических посылок и комплекса изучаемых проблем, основанных на сравнении экономических, правовых и социальных институтов, детерминирующих специфику функционирования национальных моделей.

Представленные этапы эволюционного развития научных подходов к исследованию влияния корпоративного управления на эффективность функционирования компаний имеют условные временные границы и образуют поле исследований корпоративных отношений.

В российской экономической литературе по исследованию сущности корпоративных отношений наибольшее распространение получили два основных подхода. Условно их можно назвать: объектный и субъектный. При первом подходе объектом корпоративного управления является интеграционное объединение, которое направлено на надфирменную структуру без четких объектных границ.

К сторонникам первого подхода можно отнести И.А. Храброву, которая считает, что корпоративное управление — это управление надфирменной

2 СмДолгопятова Т. Г. Становление корпоративного сектора и эволюция акционерной собственности. — М. ГУ — ВШЭ. Препринт WP1/2003/03. Серия WP1. Институциональные проблемы российской экономики.

3 См. Радыгин А.Д. Энтов P.M. Межераупс И.Б. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. — М. ИЭПП, 2003. М55.

4 См. Хаши И. Законодательная база эффективного корпоративного управления: сравнительный анализ опыта ряда постсоциалистических стран. — Варшава: Центр социально-экономических исследований, 2004. № 268.

5 TiroleJ. Corporate Governance // Econometrica. V. 69. N. I, January, 2001, p. 1—35.

структурой, связанное с организационно-правовым оформлением бизнеса, оптимизацией организационных структур, построение внутри- и межфирменных отношений компании в соответствии с принятыми целями6. Этих же взглядов придерживается и С. Карнаухова, характеризуя корпоративное управление как управление определенным набором синергетических эффектов7.

На наш взгляд, эти определения, скорее всего, отражают результаты использования корпоративной формы бизнеса, а не сущность корпоративного управления.

Второй подход основан на субъектной характеристике корпоративных отношений, соответствующих сущности корпоративной формы бизнеса, и заключается в защите интересов его участников — аутсайдеров и инсайдеров.

Но и при этом подходе определения корпоративного управления отличаются лишь количеством учитываемых заинтересованных сторон в корпоративных отношениях. Источником необходимой финансовой базы для возникновения корпоративного управления являются акционеры. Интересы акционеров в системе корпоративного управления заключаются в получении определенной доли прибыли через дивидендные выплаты или рост капитала корпорации.

Финансовые инвесторы, в отличие от акционеров, заинтересованы в стабильном положении корпорации, обеспечивающем гарантированный доход.

Но существуют и нефинансовые лица, заинтересованные в деятельности корпорации. Чаще всего к нефинансовым инвесторам относят работников, поставщиков, государство, профессиональные ассоциации.

Таким образом, система корпоративного управления включает в себя все многообразие партнеров, консультантов и персонала корпорации, а также общество в целом.

В деловой литературе существует множество определений корпоративного управления.

6 См. Храброва И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. — М. 2001. С. 198.

7 См. Карнаухов С. Эффективность корпоративных структур //Риск. 2001. № 1—2. С. 4.

Так, Совет институциональных инвесторов США (Council of Institutional Investors), объединяющий крупные государственные и частные пенсионные фонды, подходит к данному понятию с точки зрения акционеров. Согласно такому подходу, в целом структура и практика корпоративного управления должны защищать акционеров, а также обеспечивать полную подотчетность компании своим акционерам и равный подход к ним с финансовой точки зрения.

Российский институт директоров определяет корпоративное управление как «систему взаимоотношений между акционерами, советом директоров и правлением, определенных уставом, регламентом и официальной политикой компании, а также принципом главенства права»8.

Банк России рассматривает корпоративное управление как «. общее руководство деятельностью кредитной организации, осуществляемое ее общим собранием участников (акционеров), советом директоров (наблюдательным советом) и включающее комплекс их отношений (как регламентированных внутренними документами, так и неформализованных) с единоличным исполнительным органом, коллегиальным исполнительным органом кредитной организации и иными заинтересованными лицами»9.

Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) опубликовала в 1999 году10 (в 2004 году — в новой редакции) «Принципы корпоративного управления», определив корпоративное управление как «внутренние механизмы, с помощью которых осуществляется руководство компаниями, а также контроль за ними», «комплекс отношений между правлением (руководством, администрацией) компании, ее советом директоров (наблюдательным советом), акционерами и другими заинтересованными лицами (stakeholders)», а также «механизмы, с помощью которых формулируются цели компании, определяются средства их достижения и контроля над ее деятельностью»11.

8 www.rid.ru

' Письмо Банка России от 13.09.2005 № 119-T «О современных подходах к организации корпоративного управления в кредитных организациях»

10 ОЭСР. OECD, Principles of Corporate Governance, 1999 // URL: http://www.oecd.org

" Пособие по корпоративному управлению: В 6 т. Т. 1. — М. 2004. С. 29.

С точки зрения Standard & Poor's, корпоративное управление можно описать как «выбранный той или иной компанией способ самоуправления, обеспечивающий справедливое и равноправное распределение результатов деятельности между всеми акционерами, а также иными "финансово заинтересованными лицами", т. е. кредиторами. Понятие корпоративного управления охватывает в первую очередь комплекс правил и стимулов, с помощью которых акционеры осуществляют контроль над руководством компании и влияние на менеджмент с целью максимизации прибыли и стоимости компании»12. Такая точка зрения отражает позицию рейтингового агентства, призванного дать широкому кругу инвесторов и кредиторов представление о качестве корпоративного управления, что имеет значение для оценки инвестиционной привлекательности, долгосрочной кредитоспособности компании. Поэтому рейтинг корпоративного управления рассматривается как один из факторов для присвоения кредитного и инвестиционного рейтингов компаний.

Суммируя сказанное, корпоративное управление в наиболее широком смысле может быть определено как совокупность частных и общественных институтов, включая законы, положения и принятую практику делового оборота, которые управляют отношениями между корпоративными менеджерами и предпринимателями (корпоративными инсайдерами) в рыночной экономике, с одной стороны, и теми, кто инвестирует ресурсы в компании, с другой. Под инвесторами здесь подразумеваются акционеры, поставщики долговых ресурсов (кредиторы), поставщики человеческого капитала (служащие) и поставщики других материальных и нематериальных активов, которые могут использовать корпорации для функционирования и роста.

Участники корпоративных отношений (менеджеры компании, владельцы (акционеры/инвесторы), иные заинтересованные группы (соучастники/ стейкхолдеры)) преследуют свои интересы, а значит, возможен потенциальный конфликт (так называемые агентские конфликты).

12 ШС. Исследование практики корпоративного управления в российском банковском секторе, 2004 // http://www.ifc.oru/ifcext/rbcgp.nsf/content/ProiectMaterialsSurvevsRlI

Управление этими конфликтами осуществляется через различные инструменты и механизмы, включающие в себя финансовые стимулы, мониторинг, транспарентность информации, структуру прав собственности и капитала, угрозы интервенции и прекращения существования предприятия в результате недружественного поглощения или банкротства.

Особая роль в рассматриваемых инструментах принадлежит совету директоров как стержневому элементу корпоративного управления.

Важным элементом эффективной деятельности является результативное корпоративное управление, требующее выработки правил его осуществления. Практика корпоративного управления сопровождалась пересмотром его принципов, учитывающим изменения в экономической, юридической и культурной сферах. Так, ОЭСР, уделяя особое внимание повышению ответственности советов директоров перед заинтересованными лицами, выделяет следующие принципы корпоративного управления:

1) обеспечение основ системы эффективного корпоративного управления;

2) права акционеров и основные функции собственности;

3) равное отношение к акционерам;

4) роль заинтересованных лиц в управлении корпорацией;

5) раскрытие информации и прозрачность;

6) обязанности совета директоров.

Указанные базовые принципы корпоративного управления приняты за стандарт членами ОЭСР и многими другими странами. Они используются как один из 12 ключевых стандартов Форума финансовой стабильности (Financial Stability Forum) и Мирового банка для совершенствования корпоративного управления на развивающихся рынках.

Международная сеть корпоративного управления (International Corporate Governance Network) признает Принципы корпоративного управления ОЭСР как декларацию минимальных приемлемых стандартов корпоративного управления для компаний и инвесторов во всем мире и предлагает свое видение принципов ОЭСР с комментариями и дополнениями.

Большая роль в развитии корпоративного управления, кроме общепринятых международных рекомендаций, отведена национальным стандартам корпоративного поведения или кодексам наилучшей практики.

В России проблема корпоративного управления в банках стала предметом оживленного обсуждения специалистами сравнительно недавно. Ранее доминирующая роль в предупреждении конфликтных ситуаций, специфичных для банковского бизнеса, принадлежала государству, а точнее — системе банковского надзора. В настоящее время, когда все более влиятельным становится измененный подход к идеологии банковского регулирования, согласно которой часть контрольных полномочий передается рыночным механизмам, исследование особенностей корпоративного управления в банках приобретает особую актуальность.

Корпоративное управление в банках отличается от корпоративного управления в нефинансовых компаниях непрозрачностью деятельности кредитной организации, уровнем государственного регулирования деятельности, обязанностями совета директоров, системой вознаграждения руководства и влиянием рыночной дисциплины.

Анализ теоретических основ корпоративного управления показал, что оно представляет собой совокупность правил и процедур, обеспечивающих функционирование организации в соответствии с интересами ее стейкхолде-ров. С этой точки зрения высокое качество корпоративного управления служит одним из ключевых условий эффективности деятельности банка. Интересы собственников в полной мере согласуются с достижением высоких показателей рентабельности, что является основным критерием эффективности. В свою очередь фактором устойчивости кредитной организации в долгосрочной перспективе в значительной степени являются требования кредиторов к уровню риска по ее операциям. Кроме того, развитая система корпоративного управления предполагает согласованность деятельности банковского сектора с интересами общества (речь идет в первую очередь об их вкладе в обеспечение устойчивости национальной финансово-кредитной системы).

Связь между уровнем развития корпоративного управления и эффективностью работы компании (в частности, банков) не имеет однозначной трак-

товки. В силу несовершенства используемых механизмов корпоративного управления тот выигрыш, который банк получает от диверсификации источников фондирования, может быть в значительной степени перекрыт потерями, связанными с неэффективным менеджментом. В этой связи более справедливой представляется постановка вопроса об оптимальном наборе элементов корпоративного управления для конкретной фазы жизненного цикла компании.

Сравнительный анализ корпоративного управления в банках и компаниях других сфер деятельности позволил выявить следующие характерные особенности в кредитных организациях:

1) низкая степень информационной прозрачности;

2) иная структура финансово заинтересованных лиц;

3) управление рисками — важнейший элемент системы внутреннего контроля (СВК);

4) значительный резонанс финансового и социального характера в результате конфликта интересов;

5) высокая степень государственного регулирования (банковский надзор).

Выявлены отличительные особенности внедрения практики корпоративного управления в 2000—2009 гг. В период с 2000 по 2007 год процесс внедрения наилучшей практики корпоративного управления приобрел интенсивный характер. Существенный прогресс был достигнут в области раскрытия информации. Этому способствовали усилившиеся требования со стороны регулирующих органов, возросшая заинтересованность в привлечении средств на внешнем и внутреннем рынках заимствований. Банки стали публиковать отчетность, составленную в соответствии с МСФО; значительная часть кредитных организаций раскрывают для широкого круга лиц примечания аудитора к отчету.

Заметно увеличился вклад совета директоров в процесс управления банками, усилилось внимание к вопросам стратегического руководства банками. Широкое распространение получила практика привлечения независимых директоров к работе в советах.

Значимым фактором развития корпоративного управления в российских банках в 2000 году также можно считать создание системы страхования вкладов (ССВ). Государство, приняв на себя риски банкротств кредитных организаций, стало ключевым стейкхолдером банков. В целях предупреждения кризисных ситуаций регулирующими органами была разработана система требований к банкам-участникам, которая в числе прочего включала показатели качества управления (в частности, особое внимание уделялось прозрачности структуры собственности, организации управления рисками и внутреннего контроля).

Банки, ориентированные на стратегию экстенсивного роста, рассматривали в качестве важных альтернатив на среднесрочную перспективу продажу бизнеса, вхождение в капитал портфельного инвестора и проведение первичного размещения акций (IPO). Для средних банков наиболее привлекательным вариантом наращивания капитальной базы становилось сотрудничество с фондами частных инвестиций (Private Equity). В свою очередь многие крупные банки называли приоритетной задачей выход на публичное размещение акций.

Характерной особенностью в 2008—2009 гг. для ряда кредитных организаций стало банкротство, главной причиной которого явилась реализация рискованных бизнес-моделей, предполагавших использование банка в качестве механизма финансирования проектов собственников. Управленческие системы этих банков фактически не предполагали наличия полноценного и эффективного исполнения функций риск-менеджмента и внутреннего аудита. Это свидетельствует о формальном подходе к своим обязанностям со стороны членов совета директоров (в частности, независимых директоров).

Важной особенностью кризиса 2008—2009 гг. в России стало активное участие государства в поддержании устойчивости банковского сектора и возмещении потерь вкладчикам.

Однако применение наилучшей практики корпоративного управления

традиционно сталкивается со сложностями, связанными с организационно-

управленческими изменениями в подконтрольных государству компаниях.

Совершенствованию системы корпоративного управления в контролируемых

государством банках должно способствовать увеличение числа их миноритарных акционеров. После Сбербанка России и ВТБ в среднесрочной перспективе на IPO могут выйти Газпромбанк и Россельхозбанк.

Для частных банков, стремящихся к привлечению сторонних инвесторов в посткризисной среде, очевидно, должно произойти заметное смещение акцентов в области корпоративного управления. Формальное следование стандартам наилучшей практики КУ на данный момент уже не может рассматриваться в качестве достаточного фактора инвестиционной привлекательности. С позиции потенциальных стейкхолдеров в центре внимания должны находиться вопросы обеспечения операционной эффективности деятельности банка, устойчивости реализуемой бизнес-модели, а также соблюдения стратегических параметров риска. Соответственно возрастает потребность в построении эффективных систем управления рисками и внутреннего контроля.

Определяющими факторами для современного состояния системы корпоративного управления большинства российских банков являются: концентрированная структура собственности и прямое участие акционеров в принятии управленческих решений. В этих условиях отличительными чертами системы корпоративного управления остаются неформализованный характер взаимодействия между участниками корпоративных отношений, а также заметное несоответствие управленческой практики нормам, установленным внутренними документами.

Сложившаяся в банках практика предполагает, что выявляемые СВК нарушения в значительной степени не находят отражения в актах, составляемых по итогам проверок. Как правило, результаты проверок сначала обсуждаются с руководителями и сотрудниками проверяемых подразделений, которые в пределах своей компетенции в рабочем режиме устраняют выявленные недостатки.

На данный момент политика банков в области раскрытия информации, а также контроля использования инсайдерской информации по большей части не формализована во внутренних документах. За редким исключением банки принимают положения об информационной политике, в которых четко определен круг лиц, в отношении которых производится раскрытие информации,

детализирован перечень раскрываемых сведений, определены основные каналы и сроки предоставления данных, приведены критерии конфиденциальных данных, а также указаны должностные лица, уполномоченные делать заявления от имени банка.

Определенные успехи в корпоративном управлении связаны с принятыми регулятивными мерами Банка России (письма от 13.09.2005 № 119-Т «О современных подходах к организации корпоративного управления в кредитных организациях», от 07.02.2007 № 11-Т «О перечне вопросов для проведения кредитными организациями оценки состояния корпоративного управления»), с усилением надзора за соответствием банков требованиям системы страхования вкладов (ССВ), с внедрением института кураторства. В настоящее время Банк России выступает с инициативой наделения института кураторства полномочиями, обеспечивающими контроль регулятора по обязательной оценке бизнес-планирования банков с целью своевременной корректировки их деятельности в случае появления угрозы устойчивости кредитной организации.

В целях повышения эффективности регулирования деятельности, кредитных организаций Банком России приняты следующие меры: установление контроля за источниками средств, направляемых на формирование уставного капитала кредитных организаций; упрощение регулятивных условий размещения и обращения акций кредитных организаций, а также урегулирование вопросов, связанных с практикой оценки финансового положения юридических и физических лиц со стороны регуляторов и кредитных организаций.

Важными элементами построения эффективной системы корпоративного управления являются: обеспечение доверительных отношений «собственник — клиент», деловая репутация кредитной организации и управление правовыми рисками, оценка внутреннего контроля, развитие риск-ориентированного надзора, с учетом принятых Российской Федерацией обязательств по реализации решений «Группы двадцати» и подготовки необходимых условий для внедрения положения Базеля II, усиления консолидированного надзора.

Касаясь вопросов регулирования корпоративного управления в банковской системе Российской Федерации, соискатель делает вывод, что современное российское законодательство отражает значительную часть принципов корпоративного поведения, применимых к кредитным организациям. В то же время многие вопросы, связанные с корпоративным управлением в кредитных организациях, лежат вне пределов правовой системы и имеют скорее этический, чем юридический характер.

Таким образом, анализ практики и особенностей применения корпоративного управления в российских банках позволил выделить следующие проблемы:

• отсутствие практического опыта в применении принципов корпоративного управления, особенности институционального развития финансового посредничества на рынке банковских услуг, низкий уровень развития правовой базы, ориентация менеджмента на достижение краткосрочных финансовых показателей;

• слабая система управления рисками, проявившаяся в гипертрафирован-ной ориентации деятельности банка на обслуживание бизнеса владельцев кредитной организации;

• неоправданно агрессивная политика менеджмента и владельцев в погоне за прибылью в ущерб финансовой устойчивости;

• использование банками манипулятивных схем, приводивших к существенной недостоверности учета и отчетности (в целях сокрытия реальной ситуации с уровнем рисков), непрозрачности деятельности для надзорного органа;

• недостаточный уровень ответственности владельцев и топ-менеджеров за принимаемые решения, за транспарентность деятельности, за качество информации о финансовом состоянии банков;

• реализация рискованных бизнес-моделей, предполагавших использование банка в качестве механизма финансирования проектов собственника. Кредитные сделки структурировались таким образом, чтобы обойти пруденциальные требования по концентрации кредитного риска и обес-

печенности ликвидными средствами. Иначе говоря, управленческие системы данных банков не предполагали наличие функций независимого риск-менеджмента и внутреннего аудита (т. е. члены совета директоров формально относились к своим обязанностям).

Анализ взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью деятельности коммерческого банка обусловил необходимость разработки нового методического подхода, позволяющего обеспечить равновесное управление за счет комплексного контроля развития.

Первые модели измерения и оценки результатов деятельности предприятий появились в 20-х годах прошлого столетия. Они строились исключительно на оценке динамики финансовых показателей (например, мультипликативная модель Дюпона или показатель ROI) и были довольно простыми для расчета. В 1970—90-х годах появились новые концепции оценки стоимости и эффективности работы компаний. В большей части из них в качестве критериев оценки по-прежнему рассматривались финансовые показатели, такие как чистая прибыль на одну акцию (EPS), коэффициент соотношения рыночной и балансовой стоимости акций (М/В), рентабельность акционерного капитала (ROE), рентабельность чистых активов (ROA), денежный поток (Cash Flow), экономическую добавленную стоимость (EVA), прибыль до выплаты процентов, налогов и дивидендов (EBITDA) и т. д. Параллельно начинают предлагаться альтернативные модели, главный тезис которых — формирование стратегических целей развития компании путем интегрирования финансовых и нефинансовых показателей и мониторинг динамики наиболее важных показателей деятельности (key performance indicator (KPI)). К числу самых известных моделей для оценки эффективности бизнеса относится модель ССП Роберта Каплана и Дэвида Нортона. Автор придерживается мнения, что предложенная ССП позволяет преодолеть излишнюю ориентированность на финансовые показатели и уделить необходимое внимание нефинансовым критериям результативности бизнеса.

В российской банковской практике разрабатывать и внедрять ССП стали в 90-х годах прошлого столетия, как своими силами, так и с помощью иностранных/российских консультантов. В основном для реализации поставлен-

ной задачи ограничивались лишь разработкой набора ключевых показателей эффективности с упрощенным вариантом расчета.

В последнее время банки стали чаще использовать ССП как инструмент управления реализацией стратегии.

В работе предложен новый методический подход к раскрытию взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью деятельности российских коммерческих банков на основе ССП, позволяющей обеспечить равновесное управление за счет комплексного контроля развития. Суть подхода заключается:

— в определении стратегических целей, стратегических вызовов, стратегических возможностей и стратегических действий;

— в формировании ключевых факторов успеха (КФУ) (по четырем перспективам — клиенты, финансы, процессы, обучение и развитие персонала) и их отражении в стратегических картах;

— в разработке ключевых показателей эффективности, взаимосвязанных и сгруппированных по определенным признакам в соответствии с выделенными КФУ.

Цели перечисленных аспектов ССП связаны между собой причинно-следственными отношениями и отражаются в стратегических картах включающих набор показателей по уровням (операционный, оперативный, стратегический) и сферам деятельности. Количество уровней и сфер деятельности определяется структурой банка. В качестве показателей оказывающих наиболее сильное воздействие на устойчивость банка выбран коэффициент достаточности капитала (Н1), доля просроченной задолженности, коэффициент соотношения расходов и доходов банка, рентабельность активов, коэффициент текущей ликвидности (НЗ), суммарный объем активов банка.

Система предполагает, что основных показателей эффективности для каждого уровня банка должно быть не больше 5—10. Относительно небольшое число КПЭ позволяет менеджменту сконцентрировать свое внимание только на самых важных направлениях. При этом следует придерживаться принципа Парето «80:20», согласно которому 20% факторов деятельности

оказывают 80% влияния на конечный результат. Разнообразие показателей

эффективности в разрезе составляющих стратегии банка отражено в приведенной ниже схеме.

КФУ

• Регион А

• Регион В

кпэ П (план), % Ф (факт.), % Вып. %

Кредиты юр. лицам 15 10 66

Структура и порядок организации ССП

В работе приведены примеры ССП для банков с различной стратегией развития, а также предложены принципы обеспечения равновесного управления коммерческим банком. Обосновывается вывод о том, что эффективность КУ в кредитных организациях зависит от правильно построенной системы внутреннего контроля, риск-менеджмента.

Персонал

• Квалификация

• Инициатива

• Текучесть

• Качество работы с клиентами

• Удовлетворенность

• Обучение и развитие

Анализ взаимосвязи между качеством корпоративного управления и эффективностью деятельности коммерческого банка показал, что качество решений по вопросам разработки и реализации стратегии развития, организации риск-менеджмента и внутреннего контроля во многом определяется уровнем компетенций, ответственности совета директоров. В этой связи их совокупный учет будет способствовать снижению рисков, влияния негативных последствий внешних шоков на финансовую устойчивость, повышению конкурентоспособности кредитных организаций. Особую значимость вопросы совершенствования корпоративного управления и повышения эффективности банковской деятельности приобрели в свете глобального финансового кризиса, который убедительно доказал, что злоупотребление доверием стейкхолдеров может обернуться колоссальными потерями, причем не только экономическими, но и социальными.

В заключении диссертационной работы обобщены основные результаты проведенного научного исследования, сформулированы основные выводы и предложения, даны практические рекомендации.

Результаты диссертационного исследования опубликованы в следующих работах

Статьи в рецензируемых ВАК журналах

1. Кузнецова Л.В. Эволюция исследований корпоративного управления И Банковские услуги. 2008. № 3. — 0,8 п. л.

2. Кузнецова Л.В. Особенности современного этапа развития корпоративного управления в российском банковском секторе // Банковские услуги. 2008. №4,- 1,2 п. л.

3. Кузнецова Л.В. Корпоративное управление в банках: факторный анализ и вопросы рейтингования // Банковские услуги. 2010. № 2. — 1,7 п. л.

4. Кузнецова Л.В. Зинкевич В.А. Черкашенко В.Н. Анализ тенденций и методов оценки корпоративного управления // Банковское дело. 2010. № 2. -1,2 п. л. (авт. 0,6 п.л.)

Учебные пособия

5. Кузнецова Л.В. Шеин В.И. Украинская И.Д. Корпоративное управление в кредитной организации: Учеб.-метод. комплекс // Инновационный проект. ГОУ ВПО «АНХ при Правительстве РФ». — 2007.- 5 п.л. (авт. 1 п.л.)

Публикации в материалах научных конференций

6. Кузнецова Л.В. Хандруев A.A. и др. Информационно-аналитические материалы конференции Международный банковский форум «Банки России — XXI век» (Сочи 2—4 сентября 2004 г.) «Развитие корпоративного управления в кредитных организациях: международная практика и Россия». — 6,1 п.л. (авт. 1 п.л.)

Формат 60×90/16. Заказ 952. Тираж 100 экз.

Печать офсетная. Бумага для множительных аппаратов.

Отпечатано в ООО "ФЭД+", Москва, ул. Кедрова, д. 15

Диссертация: содержание автор диссертационного исследования: кандидата экономических наук, Кузнецова, Лиана Витальевна

1.3. Особенности корпоративного управления в сфере банковской деятельности

2.1. Корпоративное управление как фактор повышения 38 эффективности банковской деятельности

2.4. Корпоративное управление и внутренний контроль в кредитных 62 организациях

Глава 3. Совершенствование корпоративного управления в сфере 74 банковской деятельности

3.1. Глобальный финансовый кризис и корпоративное управление в 74 банковском секторе

Диссертация: введение по экономике, на тему «Корпоративное управление и эффективность банковской деятельности»

Проблемы корпоративного управления в банках стали предметом широкого обсуждения учеными и специалистами по историческим меркам сравнительно недавно. Ранее доминирующая роль в конфликтных ситуациях, специфичных для банковского бизнеса, принадлежала государству, а точнее — системе банковского надзора. В настоящее время, когда происходит смещение фокуса регулирования банковской1 деятельности на реализацию риск-ориентированного подхода, исследование особенностей агентских конфликтов, механизмов сдержек и противовесов в банках приобретает особое значение.

Последние годы были отмечены определенным прогрессом в области корпоративного управления в российских банках. Однако в отношении российских банков в целом представляется вполне обоснованным вывод о том, что организация корпоративного управления находится пока еще на недостаточном уровне. Во многом это связано с тем, что традиции КУ, как в секторе нефинансовых предприятий, так и в банковской сфере, еще не обрели прочность. При этом надлежащее корпоративное поведение не может быть обеспечено только нормами законодательства и указаниями органа банковского надзора. Многие вопросы, связанные с корпоративным управлением, имеют финансово-экономический, а нередко и этический характер.

Совершенствование корпоративного управления в настоящее время особенно важно. Это обусловлено растущим осознанием необходимости эффективного внутреннего контроля и адекватной оценки рисков в условиях нарастания угрозы внешних шоков в системе финансового посредничества. Подтверждением этому служит глобальный финансовый кризис, уроки которого имеют прямое отношение к организации корпоративного управления в сфере банковской деятельности. В связи со сказанным выбранная тема исследования представляется чрезвычайно актуальной.

Цель исследования — выявление факторов, обусловливающих усиление взаимосвязи между качеством корпоративного управления- и эффективностью банковской деятельности.

Цель исследования определила постановку следующих основных задач: анализ теоретических основ и современной практики КУ и особенностей в банковской сфере; исследование ключевых показателей эффективности (КПЭ) банковской деятельности в увязке с принципами КУ; обоснование подхода к реализации, стратегии коммерческого банка на основе системы сбалансированных показателей (ССП); раскрытие роли корпоративного управления» в повышении эффективности банковской деятельности и обеспечении устойчивости коммерческих банков; выявление основных проблем КУ, в кредитных организациях, обострившихся с развитием глобального, финансового кризиса; разработка предложений по повышению качества корпоративного управления в условиях возрастания* системных рисков банковской деятельности.

В качестве теоретической основы исследования были использованы концептуальные положения, представленные в работах отечественных и зарубежных ученых и специалистов (в области экономической теории, банковского дела, надзора и регулирования банковской деятельности).

Практическая значимость и апробация результатов диссертационного исследования. Положения и выводы диссертации обсуждены и одобрены на различных конференциях и форумах.

Результаты исследования могут быть использованы для дальнейшего развития подходов, направленных на повышение эффективности корпоративного управления в целях обеспечения устойчивости банковской системы Российской Федерации.

Научные подходы и эмпирические результаты выполненного исследования, положения и выводы работы использованы при подготовке специальных курсов на факультете финансов и банковского дела Академии народного хозяйства при Правительстве РФ, в том числе по программам для служащих Банка России.

Публикации. По материалам диссертации автором опубликованы шесть научных работ общим объемом 16,0 п.л. в том числе четыре статьи в изданиях из определенного ВАКом Перечня ведущих рецензируемых научных журналов и изданий, в которых должны быть опубликованы основные научные результаты диссертаций на соискание ученой степени доктора и кандидата наук.

Диссертация: заключение по теме «Финансы, денежное обращение и кредит», Кузнецова, Лиана Витальевна

Проведенный в диссертации анализ показал, что корпоративное управление в наиболее широком смысле может быть определено как совокупность частных и общественных институтов, включая законы, положения и принятую практику делового оборота, которые управляют отношениями между корпоративными менеджерами и предпринимателями (корпоративными инсайдерами) в рыночной экономике, с одной стороны, и теми, кто инвестирует ресурсы в компании, с другой. Под инвесторами здесь подразумеваются акционеры, поставщики долговых ресурсов (кредиторы), поставщики человеческого капитала (служащие) и поставщики других материальных и нематериальных активов, которые могут использовать корпорации для функционирования и роста.

В работе подчеркивается, что особая роль в минимизации указанных издержек принадлежит совету директоров как стержневому элементу корпоративного управления. Базовая задача деятельности совета директоров — формирование группы лиц, свободных от деловых и иных взаимоотношений с компанией и ее менеджерами и обладающих определенным уровнем знаний о ее деятельности, которые осуществляют надзорные функции от имени владельцев (акционеров/инвесторов) и других заинтересованных групп.

В диссертации обосновывается тезис, что высокое качество корпоративного управления служит одним из ключевых условий эффективности деятельности банка. Интересы собственников в полной мере согласуются с достижением высоких показателей рентабельности, что является основным критерием эффективности. В свою очередь фактором устойчивости кредитной организации в долгосрочной перспективе в значительной степени являются требования со стороны кредиторов к уровню риска по ее операциям. Кроме того, развитая система корпоративного управления предполагает согласованность деятельности банковского сектора с интересами общества (речь идет в первую очередь об их вкладе в обеспечение устойчивости национальной финансово-кредитной системы).

В работе показано, что по мере развития рыночных отношений и интеграции российской экономики в мировую экономическую систему происходит эволюция подходов, используемых российскими кредитными организациями, к определению показателей оценки бизнеса, активов и проектов в целях привлечения инвестиций и повышения эффективности собственной деятельности. В настоящее время широко применяются такие показатели эффективности, как рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестиций (ROI). С середины 1990-х годов в российской практике начинается использование показателей, основанных на дисконтировании будущих денежных потоков.

Наряду с этим в начале 1990-х годов зарубежная экономическая наука для оценки эффективности бизнеса предложила использовать систему сбалансированных показателей (ССП), или Balanced Scorecard (BSC). В этот период профессора Роберт Каплан и Дейвид Нортон провели исследование 12 компаний и выяснили, что эти компании слишком сильно ориентируются на финансовые показатели.

В диссертации сделан вывод, согласно которому разработка стратегических карт в системе сбалансированных показателей позволяет в наибольшей степени учесть вклад корпоративного управления в достижение количественных показателей деятельности коммерческого банка. Вместе с тем соискатель исходит из того, что эффективность банковской деятельности имеет два измерения: узкое и широкое. В узком смысле слова эффективность тождественна понятию результативности, под которой понимается обеспечение прибыльной работы кредитной организации и рост ее стоимости. Такое понимание эффективности в полной мере соответствует целям и задачам функционирования коммерческих предприятий, каковыми и являются кредитные организации. Однако получение максимальной прибыли может сопровождаться (а нередко и сопровождается) неадекватностью оценок принимаемых на себя рисков. В результате кредитная организация может понести убытки и оказаться в предбанкротном состоянии. Возникает конфликт интересов между различными группами стейкхолдеров: между регулирующими органами и кредиторами банка, включая вкладчиков, с одной стороны, и собственниками и менеджментом — с другой, а также между собственниками и менеджментом банка.

Касаясь вопросов регулирования корпоративного управления в банковской системе Российской Федерации, соискатель делает вывод, что современное российское законодательство отражает значительную часть принципов корпоративного поведения, применимых к кредитным организациям. В то же время практика их реализации, в том числе судебная, а также традиции корпоративного поведения еще находятся в стадии формирования. Тем не менее исключительно законодательные нормы не могут обеспечить надлежащее корпоративное поведение, поскольку они не способны регулировать все вопросы, возникающие в связи с управлением кредитными организациями. Многие вопросы, связанные с корпоративным управлением в кредитных организациях, лежат вне пределов правовой системы и имеют скорее этический, чем юридический характер.

Диссертация: библиография по экономике, кандидата экономических наук, Кузнецова, Лиана Витальевна, Москва

1. Нормативные источники

2. Федеральный закон от 02.12.1990 № 394-1 «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)».

3. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности».

4. Федеральный закон от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью».

5. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг».

6. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

7. Федеральный закон от 28.04.2009 № 73-Ф3 «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».

8. Методические рекомендации по проведению проверки системы управления банковскими рисками в кредитной организации (ее филиале). Доведены письмом Банка России от 23.03.2007 № 26-Т.

9. Письмо Банка России от 10.07.2001 № 87-Т «О рекомендациях Базельского комитета по банковскому надзору", Система внутреннего контроля в банках: основы организации»

10. Письмо Банка России от 07.02.2007 № 11-Т «О перечне вопросов для проведения кредитными организациями оценки состояния корпоративного управления».

11. Письмо Банка России от 13.09.2005 № 119-Т «О современных подходах к организации корпоративного управления в кредитных организациях».

12. Письмо Банка России от 24.03.2005 № 47-Т «О Методических рекомендациях по проведению проверки и оценки организации внутреннего контроля в кредитных организациях».

13. Письмо Банка России от 31.01.2003 № 04-15-3/371 «Об эксперименте по внедрению в надзорную практику института кураторов кредитных организаций».

14. Письмо Банка России от 10.06.2009 № 72-Т «О работе с банками в связи с увеличением требований к размеру собственных средств (капитала)».

15. Письмо Банка России от 03.09.2009 № 105-Т «О регулировании систем материального стимулирования в кредитных организациях».

16. Письмо Банка России от 30.06.2005 № 92-Т «Об организации управления правовым риском и риском потери деловой репутации в кредитных организациях и банковских группах».

17. Письмо Банка России от 05.04.2010 № 04-15-6/1550 «Об оценке рисков банков на собственников».

18. Положение Банка России от 14.05.2003 № 227-П «О порядке ведения учета и представления информации об аффилированных лицах кредитных организаций».

19. Положение Банка России от 16.12.2003 № 242-П «Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах».

20. Положение Банка России от 07.09.2007 № 310-П «О кураторах кредитных организаций».

21. Положение Банка России от 19.06.2009 № 337-П «О порядке и критериях оценки финансового положения юридических лиц — учредителей (участников) кредитной организации».

22. Положение Банка России от 19.06.2009 № 338-П «О порядке и критериях оценки финансового положения физических лиц — учредителей (участников) кредитной организации».

23. Распоряжение ФКЦБ России от 04.04.2002 № 421/р «О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения».

24. Стратегия развития банковского сектора Российской Федерации на период до 2008 года. Принята совместным заявлением Правительства РФ № 983п-П13 и Банка России № 01-01/1617 от 05.04.2005.

25. Указание Банка России от 05.07.2002 № 1176-У «О бизнес-планах кредитных организаций».

26. Указание Банка России от 20.01.2009 № 2172-У «Об опубликовании и представлении информации о деятельности кредитных организаций и банковских (консолидированных) групп».

27. Указание ЦБ РФ от 17.09.2009 N 2293-У "О порядке отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций при установлении существенной недостоверности отчетных данных"

28. Указание ЦБ РФ от 27.10.2009 N 2312-У "О внесении изменений в Указание Банка России от 16 января 2004 года N 1379-У "Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов"

29. Указание Банка России от 30.04.2008 № 2005-У «Об оценке экономического положения банков».

30. Указание Банка России от 16.01.2004 № 1379-У «Об оценке финансовой устойчивости банка в целях признания ее достаточной для участия в системе страхования вкладов».

31. Указание Банка России от 06.02.2006 № 1656-У «О действиях при выявлении фактов (признаков) формирования источников собственных средств (капитала) (их части) с использованием ненадлежащих активов».

33. Монографии, учебники, учебные пособия

34. Анализ роли интегрированных структур на российских товарных рынках / Под ред. С.Б. Авдашевой, А.З. Астаповича и А.Е. Шаститко. Бюро экономического анализа. — М. Теис, 2002.

35. Долгопятова Т.Г. Становление корпоративного сектора и эволюция акционерной собственности. ГУ — ВШЭ. Препринт \?Р1/2003/03. Серия \VP1-Институциональные проблемы российской экономики.

36. Ермаков С.Л. Основы организации деятельности коммерческого банка: Учеб. / С.Л. Ермаков, Ю.Н. Юденков. — М. КНОРУС, 2009.

38. Клочай В.В.Особенности построения систем корпоративного управления в России: Моногр. — М. Анкил, 2007.

39. Корпоративный менеджмент: Учеб. пособие / Под общ. ред. И.И. Мазура и В.Д. Шапиро. — М. Омега-JI, 2008.

40. Мазур И.И. Шапиро В.Д. Нескучный менеджмент: Для руководителей и стремящихся ими стать. — М. 2003.

41. Мурычев A.B. Банки и банковская система России: состояние и пути развития эффективного корпоративного управления. — М. НП «Национальный совет по корпоративному управлению», 2007. — 444 е. ил.

42. Организация работы комитета совета директоров по аудиту: Руководство для российских компаний / Под общ. ред. А. Сонина. — М. Альпина Бизнес Бук, 2008.-66 с.

43. Орехов С.А. Селезнев В.А. Основы корпоративного управления: Учеб. — М. Маркет ДС, 2008.

44. Орехов С. А. Селезнев В.А. Современное корпоративное управление: Проблемы теории и практики. — М. Маркет ДС Корпорэйшн, 2004. — 246 с. (Академическая серия.)

45. ПаундДж. Будущая модель корпоративного управления // Корпоративное управление: Пер. с англ. — М. Альпина Бизнес Букс, 2007.

47. Радыгин А.Д. Энтов P.M. Институциональные проблемы • развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. — М. 1999.

48. Радыгин А.Д. Энтов P.M. Межераупс И.Б. Особенности формирования национальной модели корпоративного управления. — М. ИЭПП, 2003.

49. Ричард Лебланк, Джеймс Гиллис. Совет директоров — взгляд изнутри. Принципы формирования, управление, анализ эффективности. —М. Альпина Бизнес Букс, 2006. — 267 с.

52. Тепман Л.Н. Корпоративное управление: Учеб. пособие. — М. ЮНИТИ— ДАНА, 2009.

53. Управление в условиях кризиса: Пер. с англ. 2-е изд. — М. Альпина Бизнес Букс, 2009.

56. Центр социально-экономических исследований, 2004. № 268.

58. Аналитический банковский журнал. 2005. № 10(125).

62. Берч Кеннет А. Способы оценки уровня корпоративного управления, используемые компанией Moody's при проведении кредитного анализа// Акционерное общество: вопросы корпоративного управления. 2006. № 8.

63. Как выглядит российское IPO // Финансовый форум. 2006. № 1.

64. Карнаухов С. Эффективность корпоративных структур // Риск. 2001. № 1—2.

65. Кодекс корпоративного поведения: Почему работают кодексы корпоративного управления? Кодекс корпоративного поведения: Прозрачность компании: выгодно или себе дороже? // Профиль. № 3(418).

66. Кодекс корпоративного управления: Зарубежный опыт // Журнал для акционеров. 2000. № 9.

67. Корпоративное управление в банках // Банковское дело. 2005. № 5.

68. Корпоративное управление в российских банках. Прогресс очевиден // Аналитический банковский журнал. 2004. № 10(113).

71. Лютернауэр Патрик. О корпоративном управлении в банковском секторе // Деньги и кредит. 2005. № 4.

72. Одинцова А. Прогноз развития рынка IPO // Биржевое обозрение. 2005. № 9(23).

73. Основополагающие принципы эффективного банковского надзора (1997) // Вестник Банка России от 02.07.1998 № 45.

74. Парамонова Т.В. Эффективное управление в кредитных организациях — фактор системной устойчивости банковского сектора // Деньги и кредит. 2001. №6.

75. Попова A.B. Концептуально о корпоративном управлении // Бизнес-обозрение 2005. № 8 (окт.).

76. Рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору «Совершенствование корпоративного управления в кредитных организациях» (1999) // Вестник Банка России от 25.07.2001 № 46.

77. Российский журнал менеджмента. 2003. Т. 1. № 1. С. 31—56.

78. Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 2. С. 3—26; 57—72.

79. Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 3. С. 17—34; 47—62.

80. Российский журнал менеджмента. 2004. Т. 2. № 4. С. 19—34.

82. Совершенствование корпоративного управления в банковском секторе // Деньги и кредит. 2008. № 3.

84. Украинская ИД. О практике корпоративного управления в российских кредитных организациях // Управление в кредитной организации. 2007. № 5,6.

85. Украинская ИД. О развитии корпоративного управления в российских банках // Оперативное управление и стратегический менеджмент в коммерческом банке. 2005. № 1.

86. Улучшение корпоративного управления: подход Российского института директоров // Журнал для акционеров. 2002. № 9.

87. Уотсон Дж. Капитализация российских банков: на пути к большей гибкости? // Итоги.ги. 2005. № 48(494).

90. Alchian, A. and Demetz, H. Production, Information Costs and Economic Organization // American Economic Review. 1972. V. 62(5). Pp. 777—795.

91. Auerbach, A. Mergers and Acquisitions University of Chicago Press Economic Research, 1988.

93. Berle, A. & Means, G.C. The modern corporation and private property. — N.Y. MacMillan, 1932.

97. Coase, R.H. The nature of the firm // Economica. 1937. N 4. Pp. 386—405.

100. Flannery, M.J. Kwan, S. and Nimalendran, M. Market Evidence on the Opaqueness of Banking Firms' Assets. Eleventh Annual Utah Winter Conference. 2001.

101. Fox, Meritt В. and Michael A. Heller. Lessons from Fiascos in Russian Corporate Governance, University of Michigan, Working paper N 99-012.

102. Furby, L. Possession in humans: An exploratory study of its meaning and motivation. Social Behavior & Personality. 1978. 6 (1). Pp. 49—66.

104. Grossman, S. Hart, O. The Costs and Benefits of Ownership: A Theory of Vertical and Lateral Integration // Journal of Political Economy. 1986. N 94. Pp. 691—719.

106. Hart, O. Firms, contracts, and financial structure. Clarendon Press, Oxford, 1995.

107. La Porta R. Lopez-de-Silanes, F. Shleifer, A. Corporate Ownership around the World // The Journal ofFinance. 1999. N (2). Pp. 471—517.

109. La Porta R. Lopez-de-Silanes, F. Shleifer, A. Investor protection and corporate valuation // Journal ofFinance. 2002.

110. La Porta R. Lopez-de-Silanes, F. Shleifer, A. Vishny, R.W. Law and Finance, Journal of Political Economy. 1998. Vol. 106. N 6.

114. Morgan, D. Rating banks: Risk and uncertainty in an opaque industry // American Economic Review. 2002. N 92. Pp. 874—888.

115. Nakagawa Marketing and Finance in the course of Industrialization. Tokyo: Tokyo University press.

116. Roe, Mark J. Political Preconditions to Separating Ownership from Corporate Control, Stanford Law Review. 2002. Vol. 35. Pp. 137—160.

117. Shleifer, A. Vishny, R. A survey of corporate governance // Journal ofFinance. 1997. V. 52(2). Pp. 737—783.

119. Белая книга по вопросам корпоративного управления в России // www.osedmoscow.org

120. Бородина С. GAMMA. Standard & Poor's. — Март 2008 // URL: http://www.aebrus.rU/files/S.Borodina%20presentation.pdf

122. Критерии, методология, определения GAMMA. Standard & Poor's // URL: http://www.standardandpoors.ru/page.php?path=gamma

123. Международная финансовая корпорация (IFС). Исследование практики корпоративного управления в российском банковском секторе, 2004 // URL: http://www.ifc.org/ifcext/rbcgp.nsf7content/ProjectMaterialsSurveysRU

124. Методика проведения и шкала рейтинга корпоративного управления рейтингового агентства «Эксперт РА» // URL: http://w\vw.raexpert.ш/ratings/coфorate/ratingclasses/

125. Методология расчета CORE-рейтинга Института корпоративного права и управления // URL: http://www.iclg.ru/ruratingl 1

126. Национальный доклад по корпоративному управлению. Москва, 2008 // http://www.nccg.ru

132. ОЭСР. OECD, Principles of Corporate Governance, 1999 // URL: http://www.oecd.org

135. Проект Международной финансовой корпорации (МФК) (IFS) «Корпоративное управление в России» // www.nccg.ru

136. Радыгин А.Д. Энтов P.M. Корпоративное управление и права собственности: актуальное направление реформ // www.iet.ru

137. Рачинский А. Корпоративное управление и рыночная стоимость российских компаний. М. ЦЭФИР. — 2003 г. //URL: http://www.nccg.ru/site.xp/050050050056124.html

138. Рейтинги корпоративного управления: Критерии и методология // www.standardandpoors.ru

140. Судаков A.A. Совершенствование корпоративного управления в России. Цена вопроса // wvvw.bankir.ru\analitics\manager\41

141. Теплухин П. О принципах корпоративного управления // www.gazprom.narod.ru136. http://www.asros.ru137. http://www.cii.org/policies138. http://www.ecgi.org/codes/allcodes.php139. http://www.oecd.org

142. ИНТЕРЕСЫ УЧАСТНИКОВ КОРПОРАТИВНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Источник: http://economy-lib.com/korporativnoe-upravlenie-i-effektivnost-bankovskoy-deyatelnosti

Смотрите еще:

  • Роза плетистая фламентанц rosa flammentanz Роза плетистая Фламментанц ФЛАММЕНТАНЦ – ГОРДОСТЬ КОРДЕСА В прежних описаниях эту розу ничем не выделяли из числа прочих и описывали в обычных эпитетах, и лишь в последние годы появились приписки, что фирма «Кордес» внесла плетистую розу Фламментанц в десятку своих наиболее удачных творений за все годы […]
  • Роза многоцветковая вечноцветущая мини садовый аромат фото роза многоцветковая вечноцветущая мини садовый аромат выращивание Мой сайт Роза многоцветковая вечноцветущая мини агротехника. Савцвет Агротехника выращивания роз Чтобы вырастить хорошо развитый, обильно и продолжительно цветущий куст розы и получить срез высокого качества, необходимо соблюдать определенные правила: правильно подобрать […]
  • Роза ветров семипалатинского полигона Исследовательская работа «Семипалатинский полигон и здоровье моих земляков» Управление Алтайского края по образованию и делам молодежи Муниципальное общеобразовательное учреждение «Гилёвская средняя общеобразовательная школа » с. Гилёво Локтевского района Исследовательская работа II. Основная часть. Глава 1. Радиационная обстановка на […]
  • Роза китайская цветок уход в домашних условиях Китайская роза: уход в домашних условиях (фото). Основные проблемы при уходе за китайской розой - гибискусом Китайская роза – один из видов гибискуса. Родиной его считается Восточная Азия. На Гаити это растение является символом острова. Благодаря своим крупным ярким цветкам гибискус стал популярным среди опытных цветоводов и […]
  • Роза джаманова певица биография и статья Роза Багланова - легенда казахстанской сцены В картине, кроме архивных эксклюзивных видеокадров и исторических фактов из жизни певицы есть ряд интервью с легендами казахстанского и российского искусства. Среди них - Майя Плисецкая. Родом она из Казалинска Кзыл-Ординской области. У ее отца было две жены. Обе они - и татарка Марьям, и […]
  • Роза плетистая голубая луна описание Плетистая роза Индиголетта: посадка и уход Многие садоводы используют посадку плетистых роз для украшения фасадов своих домов, беседок, заборов и арок. Плетистая роза Индиголетта - не исключение. За ее появление нужно благодарить селекционеров из Нидерландов, именно они вырастили этот необыкновенный цветок с бархатистыми и большими […]
  • Роза из атласной ленты для букета невесты Букет невесты из атласных лент своими руками. Как сделать оригинальный букет из лент Он спокойно выдержит всю церемонию и празднование и останется столь же красивым. Можно не бояться измазать платье пыльцой. Его можно долгое время хранить на память. Как сделать букет невесты из атласных лент своими руками? С помощью этих пошаговых […]
  • Роза ветров конкурс 2015 москва результаты (Закончился) Арт фестиваль - Роза Ветров Конкурс продлится до: 17 мая 2015 15:24 Описание Детский Благотворительный Фонд «АРТ Фестиваль - Роза Ветров». созданный в 1995 году как общественное движение, организует и осуществляет социально значимые проекты детского и молодежного творчества, конкурсы, семинары, мастер-классы, […]